内地电视增长逊于预期 TCL多媒体首度预亏

   上周，TCL集团以及旗下子公司发布中期业绩预告。受制于内地电视行业增长逊于预期，TCL多媒体预计上半年业绩将出现净亏损，受益于全球手机市场全面复苏，海外市场和国内市场快速增长，T C L通讯预计2010年上半年转亏为盈。

　　尽管一直有消息澄清，饱受资金链紧张和巨额高库存传闻困扰的T C L平板电视业务看起来似乎并不太妙。7月15日，T C L多媒体(0107.H K )在港交所发布公告称，受制于内地电视行业增长逊于预期，预计今年上半年业绩将出现净亏损。此公告一出，T C L多媒体市值两天之内迅速蒸发三成有余。

　　业界分析称，主攻国内市场的T C L中国业务中心十年来一直是T C L集团的利润支柱，如今深陷亏损，很可能让李东生密谋已久的平板帝国面临后院不保的危险。

　　根据T C L多媒体的预亏公告解释，今年上半年预亏主要原因在于中国内地的彩电市场增长不如预期，产品销售不如预期。T C L公告同时透露，由于中国彩电市场增长未达预期，公司正清理电视库存，并加重L E D电视的比重，以及重组费用及欧元贬值，因此导致今年上半年的中期业绩为亏损。

　　瑞士信贷认为，该公司上半年的亏损相当一部分来自直接或间接的重组成本，因为L E D电视机的 逐 步 推 出 必 然 导 致 旧 型 号 的C R T、C C F L和L C D电视机在产品过渡期受到冲击。基于对该公司重组成本高于预期的判断，加上LE D电视销售的疲软状况，瑞信将其2010-2012年度的利润预期下调 了31%- 58%，将 其 目 标 价 从9.85港元下调至4.6港元，评级从“跑赢大市”下调至“中性”。而渣打证券也将T C L多媒体评级由“跑赢大市”降至“与大市同步”，合理估值由7.5元降至4.9元。

　　虽然T C L多媒体预计今年上半年业绩将出现净亏损，但T C L集团还是发布了今年上半年盈利1.5亿-1.6亿元的业绩预增公告。分析人士认为，这有赖于T C L通讯业务的大幅增长。